老周盯了一上午港股，看到一家公司涨得挺好，回头去看它在 A 股的那一份，纹丝不动。他心里一紧，觉得 A 股这边"该补涨"，追了一笔进去，结果等了三天也没等到。他后来才想明白：那两天港股涨的是港元，A 股这边收的是人民币，中间还隔着一层汇率；再说，两边动不动本来就不归同一件事管。
同一本书出了两个译本：底稿是同一份，可一个按人民币定价、一个按港元定价，印刷批次和上架日子也不一样。你在这一头看到的抢购，传到那一头要等下一班货车。 这篇要说的是：两个市场的行情摆在一起看，真正该盯的是哪三样，以及哪几样是算出来的、哪几样是挂出来的。先声明：不荐股、不喊单、不替你做投资决策。涉及境外市场的，一律以官方公告为准；境内参与境外市场请走港股通、QDII、跨境理财通等合规渠道。
三样真正值得盯的东西
比价、先后、汇率
一、第一样：比价是算出来的，不是挂出来的
1、溢价这个数，是两边价格相除得来的
市场上没有一块牌子写着溢价多少。 那个数是拿这边的价除以那边的价，再换算过币种之后算出来的。
2、两边股本不一样，除出来的数才有讲头
同一家公司在两地发行的股份，数量与性质未必相同。 算之前先看清拿的是哪一份。
3、溢价高不等于便宜，低不等于贵
它是一个比值，不是一个结论。 比值能长期待在高处，也能长期待在低处。
看到溢价先看它是怎么算出来的。算法没写清楚的，就当没这个数。
谁把"溢价这么高，那边肯定要涨"当成一句硬话，别接。 比价是描述，不是预告。
把比价拉成一条线看几个月，别只看今天这一个点。 单点上的高和低，说明不了什么。
二、第二样：谁先动，说的是相关，不是因果
1、先后顺序常被当成规律
今天这边先动、明天那边跟上，讲起来很顺。 可讲得顺不等于次次都这样。
2、两地的参与者不是同一批人
一边以内地资金为主，一边境外机构多一些。 两批人关心的东西本来就有差。
3、同一天里也有先有后
两个市场的交易时段有一部分是重叠的，重叠的那一段里谁先动，往往只是那一会儿谁的单子先到。
把"先动"当成线索去查原因，别当成理由去下单。
看到一边涨了就去追另一边，是最常见的亏法。 追的是别人的昨天，付的是自己的今天。
真想弄清楚为什么，去看公司公告和官方披露。 软件上那条曲线不会告诉你原因。
三、第三样：汇率那一层，最容易漏看
1、港元报价折成人民币，中间多出一段
你在屏幕上看到的两个数，币种不一样。 折过来之后，多出来的那一段就是汇率。
2、汇率自己也在动
这段日子港元兑人民币往哪边走，会加进你的比对里。 你以为在看股价，其实掺了汇率。
3、涨跌幅会被放大，也会被抹平
汇率顺着走，涨幅看着更大；汇率逆着走，涨幅被吃掉一截。 只比百分比，容易看错方向。
跨市场比涨跌之前，先问一句：这两个数是同一种货币吗。
把折完人民币的数字当成"真实价格"，是这一步最容易犯的错。 折算是换算，不是定价。
汇率与结算口径以官方页面写的那版为准。 别拿记忆里的数字套今天。
两台屏幕各管哪一段
本币、时段、权重
四、A股这一头：它给的是哪一层
1、看的是本币报价与本地时段
通达信这类 A 股看盘软件，给的是人民币报价，钟点按这一边的开收市走。
2、指数权重按这一边的规矩算
同一家公司在这边的指数里占多少，是按这一边的编制规则来的。 跟那一边不是一个算法。
3、港股的那一半，它未必有
有没有港股行情、是延时还是实时，各软件不一样。 有没有，写在它的功能说明里。
A股软件的长处是本地这一层给得足。它的短处是那一边只是附带。
以为同一款软件里两边的数据出自同一套口径，是想岔了。 两边各有各的源头。
用之前先看清楚它给的是延时行情还是实时行情。 这一栏常常写在不起眼的地方。
五、港股那一头：它给的又是哪一层
1、报价是港元，不是人民币
同花顺这类软件的港股行情页上，数字后面跟着的是港元。 这跟 A 股页上那一栏不是一回事。
2、休市的日子跟内地不一样
两地的节假日安排不同，半日市的安排也不同。 一边开门一边关门的日子不少。
3、延时多久，要看清
免费看到的港股行情，很多带延时。 延时多久、哪几档要付费，以官方页面为准。
看港股这一头，先看币种，再看是不是延时。这两样看清了，才谈得上联动。
把延时行情当成实时价去追，等于拿昨天的天气预报决定今天穿什么。 差的那几分钟很要紧。
休市安排、行情延时档位，一律以交易所和平台的官方页面为准。 别凭印象。
六、两头对齐：联动要看的四样
1、比价看一段，不看一点
把它当一条线看，看它在什么区间里待着。 单点的高低不算信号。
2、先后看一段时间，不看一天
攒够了观察次数，才知道这个先后是不是巧合。 一天的事说明不了规律。
3、汇率带着一起看
把汇率那条线摆在旁边。 它的变动会混进你的比对里。
4、别把那边的情绪当成这边的结论
一边热闹，不等于另一边一定会跟上。 情绪会传染，也会不传染。
联动是拿来看的，不是拿来推的。看清楚了再动手，动手之前先想好错了怎么办。
为了印证自己的想法，专挑支持它的那几天看，是在给自己找证据不是找答案。
看到一边大动想追另一边的时候，先隔一天再说。 当天追，多半是被那根大阳线牵着走。
七、六种状况速查
| 你会遇上的事 | 差在哪一层 | 先核哪一步 |
|---|---|---|
| 一边涨一边不动 | 参与者不同 | 去看公告有没有新消息 |
| 比价高得离谱 | 算法口径 | 查这个数是怎么除出来的 |
| 折成人民币涨幅变了 | 汇率掺入 | 把汇率那条线摆旁边 |
| 找不到那边的数据 | 休市安排 | 去官方页面查交易日历 |
| 追进去没跟上 | 把相关当因果 | 攒够观察次数再下结论 |
| 数字对不上 | 延时与档位 | 确认是实时还是延时 |
头两行占了日常大半。把比价和先后这两样看明白，比多开两个窗口有用。
这张表是拿来认事的，不是拿来打分排名的。两台屏幕各管一段，本就没有谁高谁低。
三个容易想岔的地方，和一套笨办法
先看懂，再谈动
八、三个坑
老周那三天等的就是这个。代价不是少赚，是他把别人的换算当成了自家的行情。 对策：看到溢价先问算法，问不到就当没这个数。
先后关系讲得再顺，也只是相关性。 追进去付的是自己的钱，不是别人的昨天。对策：先攒够观察次数，再谈动不动手。
两个数字币种不同，直接比大小就是比错了对象。 对策：跨市场比涨跌之前，先确认币种，把汇率一起摆上去。
九、真要上手，按这个顺序走
先确认币种：屏幕上两个数字各是哪一种货币，看清楚再比。再确认时效：港股那一栏是实时还是延时，延时多久，去官方页面查。然后拉长看：把比价拉成一条线看几个月，别盯着今天这个点。第四步攒观察：一边先动之后另一边跟不跟，记够十次再说。最后留退路：涉及境外市场的一律走港股通、QDII、跨境理财通等合规渠道，以官方公告为准。两台屏幕各摆各的数，这一笔该不该做、什么时候做，始终是你自己的事。这篇只讲两头的分工与接缝，不构成投资建议。
附表：11 项对比，一表看清
| 对比项 | A股软件这一头 | 港股行情这一头 |
|---|---|---|
| 报的是什么价 | 人民币本币价 | 港元报价 |
| 钟点按谁算 | 内地开收市 | 当地开收市 |
| 休市的日子 | 内地节假日 | 当地节假日 |
| 有没有半日市 | 无 | 有 |
| 实时还是延时 | 多为实时 | 看档位，延时常见 |
| 指数权重 | 按这一边编制 | 按那一边编制 |
| 参与者构成 | 以内地资金为主 | 境外机构多一些 |
| 比价从哪来 | 两边价格相除算出 | 不是挂出来的 |
| 汇率这一层 | 不涉及 | 折算时掺进来 |
| 出错的样子 | 缺那一边的数据 | 延时当成实时 |
| 少了什么先查哪 | 官方页面与公告 | 官方页面与公告 |
两头各管一段。这张表只点出该留神的那一栏，不给谁排先后。
常见问题
译本归译本，底稿归底稿
两个译本摆在一起，同一个故事，两种定价，两批读者。 你在这一头听到的掌声，传到那一头要等下一班货车；货车上装的是不是同一批书，还得看印刷批次。
要记住的就那几样：比价先问算法；先后只当线索；汇率一定带着看；延迟时档位去官方页面查。把这篇转给那个追着港股涨幅去买 A 股的朋友，也转给总在群里问"那边涨了这边是不是要跟"的亲戚——多看的那一步，正是替自己挡事的那一步。三条路在这儿：
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