港股和 A 股：同一条街，规矩是另一套

一、先说它归谁管

1、交易所、结算所、监管者是三家

香港的股票市场由三层机构撑着。香港交易及结算所有限公司负责运营交易与结算的市场设施，香港中央结算有限公司负责证券的交收与托管，证券及期货事务监察委员会负责监管。三家的活儿不同，你遇到的麻烦该找谁，取决于问题出在哪一层。

2、监管者不是内地那一家

香港的证券监管由香港证券及期货事务监察委员会负责，它依据的是香港本地的《证券及期货条例》。这和内地市场的监管主体、法律依据都不是同一套。很多人默认"反正都是中国的市场，规矩应该差不多"，这个默认本身就是要改掉的。

3、负责开市场的那家，自己也上了市

香港交易所本身是一家上市公司，它既提供交易场地，也经营结算业务，还以商业公司的身份运营。理解这一点，就能理解为什么它的规则调整常常带有市场化的节奏——它既是规则的执行者，也是市场的经营方。具体股权结构与最新业务板块，以港交所定期报告和官方页面为准。

二、同一条街，规矩是另一套

1、它没有每日涨跌幅限制

这是和 A 股最直观的一处差别。香港股票市场不对个股设置统一的每日涨跌幅上限，价格由买卖双方的意愿决定。所以你才会看到某些股票一天之内出现内地市场几乎见不到的巨大波动。这不是制度失灵，是制度选择：它把定价权更多交给了市场，代价是个股的单日风险敞口要你自己承担。

2、一手是多少，每只股票自己定

内地的股票，绝大多数一手是一百股。港股不是这样。每只股票的每手股数由发行人和市场安排决定，可能是两百股、五百股、一千股，甚至更多。所以"一手"这个词两边共用一个词，装的东西不一样。买之前要查清楚标的自己的每手单位，这一步任何人都替你省不掉。

3、报价跳多少，也是按价位分档的

港股的最小变动价位不是全市场一个固定值，而是按股价所在区间分档：价格越低，跳动单位越小；价格越高，跳动单位越大。这意味着同样是"跳一格"，在不同价位的股票上代表的实际金额差很多。分档的具体数值以港交所官方页面为准。

三、一天里的时间是怎么切的

1、四个时段各有各的用处

港股的交易日大致切成四段：开市前时段（上午九点到九点半）用来接收和撮合开市前的买卖意向；早市（九点半到十二点）是主要的连续交易时段；午市（下午一点到四点）继续交易；收市竞价时段（下午四点起，随机收市）用来确定收盘价。其中开市前和收市这两段是集合竞价性质，和中间连续撮合的逻辑不同。

2、中午那段不是纯粹的休息

十二点到一点之间有一段延续早市的安排，它并不是全市场完全静止的时间。具体哪些品种、哪些日子存在延续早市，以及节假日前后的特殊安排，都以港交所当年的官方交易日历为准。

3、台风天照常开市，是后来的改变

过去遇上八号风球或黑色暴雨，香港市场会延迟开市甚至全日停市。近年港交所已落实恶劣天气下维持交易的安排，证券及衍生产品市场在极端天气下照常运作。这项安排的具体生效时间与适用范围，以港交所官方公告为准。