富途：一家持牌券商为什么偏要自己写软件——牌照是银行的门，柜台是它自己打的

四、收费与商业模式：钱从哪几处进来

1、经纪与利息

作为券商，最基础的收入来自交易佣金和客户的资金利息。不同市场、不同产品、不同时期的费率安排都不一样，而且会调整。具体收多少，一律以该主体官网公示和你的开户协议为准，这里只讲结构，不列数字。

2、融资融券与借贷

官网披露的持牌子公司业务，包含保证金融资和证券借贷。这条线本质上是用自有或融入的资金支持客户加杠杆，收入来源是利息。前面讲过的杠杆双向放大，在这里同样成立——它是券商的业务，不是客户的福利。

3、财富管理与企业服务的收入

2019年推出的大象财富（Futu Money Plus）是它的基金销售与资产配置平台，与基金公司合作提供产品。加上企业服务线的ESOP、IPO分销、投资者关系服务，这几块构成了经纪之外的收入来源。一家公司同时在几条线上收钱，这是它"不靠单一通道"的地方。

五、生态与扩展：牌照和主体摊了多大

1、香港那张牌到底有几类

官网公开的牌照信息显示，富途证券国际（香港）有限公司受香港证监会监管，中央编号AZT137，持有第1类证券交易、第2类期货合约交易、第3类杠杆式外汇交易、第4类就证券提供意见、第5类就期货合约提供意见、第7类提供自动化交易服务、第9类提供资产管理受规管活动牌照。此外它还是联交所参与者、香港结算直接结算参与者等多项市场参与者身份。香港以外，它也在新加坡、美国、澳洲、加拿大、日本、马来西亚、新西兰等地布局。

2、美国那条线是另一个主体

在美国，公开披露显示 Moomoo Financial Inc. 是在美国证券交易委员会注册的经纪交易商（CRD编号283078，SEC编号8-69739），同时是FINRA和SIPC的会员。注意，这和香港那个AZT137不是同一个主体，也不是同一张牌照。你在哪个市场开户，合同相对方就是哪个市场的主体。

3、信托、放债和其他小牌照

官网还披露了富途信托有限公司持有信托或公司服务提供者牌照（牌照编号TC006475），富途信贷有限公司持有放债人牌照（编号1917/2022）。这些小牌照对应的是很具体的业务，平时看不见，但决定了这条业务能不能合法开展。

六、能力边界：它有牌照，但也有红线

1、它能做到什么

持牌子公司能提供港股、美股、A股通、新加坡股、澳洲股、日本股、加拿大股、马来西亚股、韩国股等市场的交易、清算、融资融券服务，对合资格客户提供虚拟资产交易。它的软件端提供行情、资讯、社区和投资者教育内容。这是一条从下单到清算的完整链路。

2、它做不到什么

它不能替你做投资决策，不能保证你盈利，也不能承诺任何收益。它提供的是通道和工具，判断和后果都在你自己身上。你在社区里看到的内容同样不是投资建议，那和你的账户动作是两码事。

3、跨境这条线被明确划过界

这一点要说清楚：富途面向境内投资者的跨境证券业务，曾受到境内监管关注。2022年12月，中国证监会公开要求富途控股依法规范面向境内投资者的跨境证券业务，禁止招揽境内投资者及发展境内新客户、开立新账户，并要求其按期整改。这类监管口径可能变化，最新状态以监管机构公告原文为准。这也是"持牌券商也有边界"最直观的一个例子——一张牌照只在它发牌的那个辖区里管用。

七、富途公司要素速查表