PART ONE
使用手册
功能在哪 · 是什么 · 怎么调出来一、CFETS 是什么
1、一句话定位
CFETS（中国外汇交易中心，China Foreign Exchange Trade System）是中国人民银行直属的事业单位，运营境内银行间市场的官方交易平台与基础设施。银行间的人民币外汇、同业拆借、债券回购、现券买卖、利率衍生品等，绝大多数都在它的系统上撮合成交。
新手注解：你可以把 CFETS 理解成"中国银行间市场的官方交易所+交易终端"。老百姓在券商 App 上买股票买基金，但银行、券商、基金之间的大额外汇、借钱、买债券，走的是 CFETS 这套系统。它不是给个人用的。
2、关键事实
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 运营方 | 中国外汇交易中心（CFETS），中国人民银行直属事业单位 |
| 官方门户 | 中国货币网（chinamoney.com.cn） |
| 市场地位 | 中国银行间外汇市场、本币市场（货币+债券+衍生品）核心基础设施 |
| 交易成员 | 政策性银行、商业银行、券商、基金、保险、理财子、境外央行/主权机构等持牌金融机构 |
| 交易方式 | 询价、请求报价、做市报价、双边授信撮合、集中竞价、匿名点击等多种 |
| 是否对个人开放 | 不开放，仅持牌机构 |
3、它和"老百姓"的关系
个人看不到也用不到 CFETS 终端，但它决定了你能看到的很多"大行情"：人民币中间价、Shibor 利率、DR007 银行间资金利率、在岸人民币汇率，都在这套系统里形成。
二、主界面与一笔交易的操作流程
CFETS 终端为多窗口布局，典型分区：行情窗口（实时报价、走势图）、下单窗口、成交回报窗口、消息盒子。以一笔人民币外汇即期询价为例：
- 登录终端：机构操作员用账号登入 CFETS 交易终端；
- 选品种：在外汇交易系统选货币对（如 USD/CNY）与交易类型（即期/远期/掉期）；
- 发起询价：RFQ 向一家或多家对手方（最多 10 家）发询价，或直接点做市商的匿名报价；
- 讨价/比价：对方回报价格，可对话议价，或对比多家报价；
- 成交确认：双方确认后系统生成成交单；C-Swap 双击自动成交时若价格滑点超过预设阈值会弹窗提示；
- 清算结算：匿名交易由上海清算所集中清算，双边交易可双边清算或上清所 CC P。
白话：大额银行间交易讲究"一对一谈"，所以 RFQ 询价是主力；标准化的钱就挂在匿名板上点一下成交。
PART TWO
操作教程
一步一步 · 跟着做完一件事三、准入：谁能成为交易成员
CFETS 实行会员制，只有持牌金融机构能申请成为交易成员：
- 境内：政策性银行、商业银行、信用社、券商、基金、保险、信托、理财子公司、企业集团财务公司等；
- 境外：境外央行、主权财富基金、国际金融组织，以及通过债券通、结算代理行进入银行间债券市场的境外机构。
机构需先获得相应业务资质，再向 CFETS 申请交易成员资格、网络连接与终端账号，完成授信与风控参数设置后才能交易。
白话：CFETS 不接受"个人注册"。你所在的银行/基金能上 CFETS，是因为它本身就是持牌机构；个人只能通过这些机构间接参与银行间市场。
四、系统版本：FX2017 与新一代本币交易平台
| 系统 | 说明 |
|---|---|
| CFETS FX2017（新一代外汇交易平台） | 2017-08-28 一期上线（外币拆借模块），2018-01 二期上线；支持人民币外汇即期/远期/掉期/期权、外币拆借等，支持一对多询价、一对一协商、点击成交 |
| 新一代本币交易平台 | 覆盖同业拆借、现券、质押式/买断式回购、利率/信用衍生品、同业存款、债券借贷、同业存单发行交易、常备借贷便利等 |
| C-Trade / C-Swap 模块 | 外汇交易系统下的具体交易模块，C-Swap 支持滑点控制、自定义工作区 |
终端为机构专网部署的多窗口交易界面，分行情、下单、成交回报等窗口；风控参数由各机构自行设置。
五、交易品种全景（外汇 / 拆借 / 回购 / 现券 / 衍生品）
| 大类 | 具体品种 |
|---|---|
| 人民币外汇 | 即期（USD/CNY、EUR/CNY 等 20+ 货币对）、远期、掉期、外汇期权、货币掉期、外币利率互换 |
| 外币间交易 | 外币拆借、外币回购 |
| 货币市场 | 同业拆借（Chibor）、Shibor 报价、同业存款、同业存单 |
| 债券回购 | 质押式回购（DR007 等）、买断式回购、X-Repo |
| 现券买卖 | 国债、央行票据、地方债、金融债、企业债、非金融企业债务融资工具、ABS、同业存单 |
| 利率/信用衍生品 | 利率互换、利率期权、信用违约互换（CDS）、债券借贷远期 |
| 黄金 | 黄金即期/远期/掉期 |
人民币外汇即期交易时间：北京时间 9:30 至次日 3:00（部分区域交易货币对另有时段）。
六、交易方式（询价 / 竞价 / 做市 / 匿名点击）
| 交易方式 | 白话 |
|---|---|
| 询价（RFQ / 对话报价） | 主动向一家或多家机构问价、讨价还价。外汇询价单笔最多可向 10 家对手方同时询价 |
| 请求报价（RFQ） | 标准化的请求报价流程，债券等品种广泛使用 |
| 做市报价 | 做市机构持续报买卖价，其他成员点击成交 |
| 集中竞价 / 撮合 | 系统按"价格优先、交易量优先、时间优先"撮合成交 |
| 匿名点击（X-Swap / X-Repo） | 匿名报价、点击成交，上海清算所做中央对手方集中清算 |
| 双边授信撮合 | 在双边授信额度内撮合成交 |
白话注解：询价像打电话讨价还价；撮合/匿名点击像股票交易所里排队成交。银行间市场大额交易多用询价，标准化短钱（回购、拆借）多用匿名点击。
七、iDeal 交易聊天工具
2018 年 6 月，CFETS 推出交易聊天工具 iDeal：
- 可通过格式化报价无缝对接本币交易系统，聊完价格一键转成交；
- 支持交易实时监控、聊天全程留痕，满足监管与机构内部风控要求；
- 是银行间债券市场规范化、透明化的重要工具。
白话：iDeal 就是银行间交易员的"工作微信"，但聊天记录全程留痕、报价格式化后能直接转成交易单——既方便又合规。
八、互联互通：债券通 Bond Connect
境外机构投资中国银行间债券市场（CIBM）的交易，全部在 CFETS 人民币交易系统上执行。CFETS 与三家国际接入平台建立了交易链路：
- Tradeweb、Bloomberg、MarketAxess——境外投资者可在熟悉的国际界面上下单；
- 境内做市商则在自家 CFETS 终端上完成 Bond Connect 成交。
白话：境外基金想买中国债券，不用装 CFETS 终端，在 Bloomberg/Tradeweb 里就能下单；背后撮合还是走 CFETS。这就是"债券通"。
九、交易后与清算
- 集中确认 + SWIFT 报文匹配：外汇交易后处理采用集中确认与 SWIFT 报文匹配；
- 中央对手方：匿名交易由上海清算所（上海清算所，SHCH）作为中央对手方集中清算；双边/撮合交易可双边清算或上清所 CCP；
- 服务时间：北京时间 8:00–次日 3:00。
十、冷门细节与认知拾遗（祖坟级）
- CFETS FX2017 分两期上线：一期 2017-08-28 先上外币拆借模块（一对多询价、一对一协商），二期 2018-01 上线即期点击成交（Bilateral ESP）等。
- 询价对手方上限提到 10 家：新一代平台把外汇 RFQ 单笔最多询价对手方从 5 家提到 10 家，并取消了一次询价成交多笔（MRFQ）功能。
- 竞价成交规则升级：撮合规则从"价格优先、时间优先"改为"价格优先、交易量优先、时间优先"，并取消做市商最小报价量（Good For Amount）限制。
- C-Swap 滑点控制：双击自动成交时若价格滑点超过用户预设阈值，系统弹窗让用户选择继续或取消——这是防止误操作的实用设计。
- 自定义工作区：用户可在不同页面加载多个功能窗口，按自己盯盘习惯排版。
- iDeal 全程留痕：2018 年推出的交易聊天工具，格式化报价一键转交易单，聊天记录可监控可追溯，兼顾效率与合规。
- 接口协议升级到 IMIX2.0：2025 年本币 CSTP 改造支持商密加密与 IMIX2.0 消息协议，老 IMIX1.0 用户需迁移接入地址。
- 债券通背后是 CFETS：境外机构在 Bloomberg/Tradeweb/MarketAxess 上下单买中国债券，撮合执行仍在 CFETS 人民币交易系统完成。
- 服务时间跨夜：外汇交易后处理服务时间为北京时间 8:00 到次日 3:00，覆盖欧美时段。
十一、2026 增量更新（深挖第2轮）
1、离岸人民币外汇交易试点落地（2026-06）
- 2026-06 央行宣布在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点，授权 6 家在岸银行通过 CFETS 平台做离岸人民币外汇交易。
- 2026-06-22：工行、中行、交行、中信银行依托 CFETS 落地首批离岸人民币外汇期权、货币掉期交易，期限 1 周到 1 年，对手方覆盖多家境外金融机构。
- 2026-09：华泰金融控股（香港）获批成为 CFETS 离岸人民币外汇交易参与机构，为首批境外非银金融机构。
2、新版《离岸人民币外汇业务指引》（2026-09-01）
- 中国货币网 2026-09-01 发布《中国外汇交易中心离岸人民币外汇业务指引》并即日施行，原《自贸区人民币外汇交易业务指引》（中汇交发〔2024〕378号）同时废止——"自贸区"口径升级为"离岸人民币"口径。
【提示】白话：以前在岸机构做离岸人民币外汇只能在自贸区框架里试，2026 年起试点扩到期权/货币掉期，参与机构也从在岸银行扩到境外非银；老资料里的"自贸区指引"已作废，按新"离岸人民币指引"操作。
3、2026 年其他新品种/新接口
- CFETS 熊猫债优选指数（2026-06-15 发布）：样本含银行间与交易所上市熊猫债，每月调整；随后"建行—银河证券熊猫债优选指数联合报价篮子"上线，为市场首只挂钩熊猫债指数的债券篮子。
- CSTP 接口扩到柜台债券（2026-07，内蒙古首单）：原本服务本币市场成交数据下行的 CSTP，首次把柜台债券成交实时同步到机构投管系统，自动更新持仓与账务。
- CFETS-BOC 交易型债券指数修订（2026-04-13）：国债交易指数新增 30 年关键期限，样本券剩余期限改为 (0.5, 30]。
来源：离岸人民币外汇业务指引通知、证券时报：离岸人民币衍生品落地、熊猫债优选指数通知、中国金融新闻网：柜台债 CSTP 直连。
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