【5月23日-5月27日】海关数据：4月份中国从巴西进口大豆数量环比激增120%。

农产品行业要闻  

周一

【大豆】

海关数据：4月份中国从巴西进口大豆数量环比激增120%。

周五中国海关发布的数据显示，中国4月份从巴西进口630万吨大豆，较3月份的287万吨提高120%，比去年同期的508万吨提高24%，这是因为早先船运延迟的巴西大豆船货运抵中国。

今年早些时候，由于天气不利导致巴西大豆收获和出口延迟，令巴西对中国的大豆出口下降。但是从4月份开始，巴西运抵中国的大豆数量开始回升。

1至4月份中国从巴西进口大豆1270万吨，比去年同期的642万吨提高了97.8%。

随着之前买入的巴西大豆在中国港口清关，5月份巴西对华大豆出口量将保持充裕。

4月份中国进口美国大豆数量环比降低50%以上

海关数据还显示，4月份中国从美国收到164万吨大豆，比3月份的337万吨减少51.3%，比去年同期的215万吨减少23.7%。

1至4月份中国从美国进口大豆1500万吨，低于上年同期的2127万吨。

今年头四个月，中国买入的美国大豆数量超过巴西大豆，这是因为巴西大豆减产导致其豆价高企，而美国大豆价格相对便宜。

不过由于国内压榨利润疲软，中国对陈豆（9月份之前交货大豆）的采购步伐放慢。自3月初以来，中国大豆压榨利润大幅下滑。5月19日为每吨亏损282元。

（来源：我的农产品网）

周二

【大豆】

截至5月19日，美国大豆出口检验累计总量同比减少13.1%。

美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少28.3%，但是比去年同期提高159.2%。

截至2022年5月19日的一周，美国大豆出口检验量为575,781吨，上周为802,575吨，去年同期为222,107吨。

迄今为止，2021/22年度(始于9月1日)美国大豆出口检验总量累计达到49,092,750吨，同比减少13.1%，一周前同比降低13.8%，两周前同比降低14.7%。

2021/22年度的第40周，美国大豆出口检验量达到美国农业部预测目标的84.3%，上周是达到83.3%。

美国农业部在2022年5月份供需报告里预测2021/22年度美国大豆出口量为21.40亿蒲(5824万吨)，较4月份调高0.25亿蒲，较2020/21年度的22.65亿蒲减少5.33%。

（来源：我的农产品网）

周三

【大豆】

美国农业部：大豆播种进度为50%，低于历史同期均值。

美国农业部周一盘后发布的全国作物进展周报显示，今年美国大豆播种进度仍然落后于往年平均进度，但是高于预期。

在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至5月15日（周日），美国大豆播种进度为50%，上周30%，去年同期73%，五年同期均值为55%。

报告出台前分析师预计大豆播种完成49%。

在中西部地区，伊利诺伊州的大豆播种进度为62%，上周38%，去年同期79%，五年均值57%；印第安纳50%，上周28%，去年同期66%，五年均值53%。衣阿华州69%，上周34%，去年同期88%，五年均值67%。

截至周日，出苗率为21%，上周9%，去年同期38%，五年均值26%。

（来源：我的农产品网）

周四

【大豆】

ANEC预计5月份巴西大豆出口量将达到1128万吨。

巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年5月份巴西大豆出口量可能达到1127.8万吨，低于一周前估计的1148.3万吨，也低于去年5月份的出口量1422.1万吨。

去年5月份的出口量也是最高月度出口量之一。

今年巴西大豆出口规模不如2021年，特别是3月到5月份期间，因为大豆减产，以及国内压榨行业对大豆的需求强劲。

ANCE的数据显示，今年1月份巴西大豆出口量为228万吨，去年1月份5.4万吨。2月份出口量为911万吨，创下历史同期最高水平，去年同期551万吨;3月份出口量为1216万吨，去年同期1492万吨;4月份出口量为1135万吨，去年同期1567万吨。

如果最新的5月份预测值成为现实，今年头5个月巴西将出口大豆4620万吨，低于去年同期的5037.5万吨。

（来源：我的农产品网）

周五

【大豆】

USDA出口销售报告亮眼 美豆出口有望继续上调。

由于4月以来美国大豆出口进度良好，5月12日，美国农业部发布了最新的供需报告，其中对旧作2021/22年度美国大豆出口预估由4月份的5756万吨上调到5824万吨。进入5月之后，美国大豆出口继续保持了较好的态势，美国大豆出口可能有仍上调空间。

根据美国农业部公布的最新出口销售报告显示，截至5月19日当周，美国大豆出口装船53.95万吨，较之前一周下降44%，较前四周均值下降20%。按历年表现来看，进入5月份之后，美国大豆出口装船往往会延续处于相对的低谷位置，但今年5月之后出口装船仍然保持较高水平。自5月12日上次美国农业部公布5月作物供需报告以来，美国大豆出口装船周均为75万吨，略高于4月份的74万吨，更高于前四年同期均值的42万吨。

此前一周的美国大豆累计出口装船量为4872.07万吨，加上本周出口装船量，累计出口装船量达到4926.02万吨。而根据5月份美国农业部的供需平衡报告，其对2021/2022年度美国大豆出口销售预估为5824万吨，按此计算，美国大豆出口装船目前的进度为84.58%，而五年均值为82.64%。截至到本周，美国大豆出口装船进度略高于五年平均水平。

与此同时，从美国大豆的出口销售来看，截至5月19日当周，2021/2022市场年度大豆出口净销量为27.68万吨，较之前一周下降63%，较前四周均值下降48%，符合此前市场预估为净增10-60万吨的情况。自5月12日美国农业部公布的供需报告以来，美国大豆出口净销售周均为57万吨，略高于4月份周均的55万，也高于过去四年同期周均的34万吨。

至此，美国大豆2021/2022年度未完结的出口销售量为1022.48万吨，加上已装船的量，美国大豆的出口销售总量为5948.5万吨，与5月份USDA对出口量预估相比，已经完成进度102的%；而美国大豆出口销售总量完成进度的五年均值为95.75%，截止5月19日的美国大豆销售总量的进度整体也是偏快的。

按照5月份USDA对大豆出口5824万吨的预估，目前美国大豆出口装船离预估还差1022万吨左右，而大豆出口销售已经完成。从5月19日算起，到2021/2022年度结束（8月31日），还有约15周的时间，大豆出口装船周均需完成68万吨，此前四年同期剩余时间的周均出口装船量是60万吨；而在剩余的时间里，美国大豆仍会继续增加销售量，此前四年同期剩余的时间，美国大豆周均净销售量为21万吨，大豆净销售仍有较大的增长空间。从这一角度来看，美国大豆出口的预估有继续上调的空间。

综合来看，5月份USAD供需报告以来，美国大豆出口装船和出口销售进度都保持相对较高水平，如果按目前美国大豆出口销售情况，已经完成5月份USDA供需报告中的大豆出口量。考虑到后期美国大豆仍然有充足时间进行销售，美国大豆出口销售有望继续上调。

（来源：我的农产品网）

贵金属行业要闻   

周二

【黄金】

国际金价创一周半新高，FED须及早研控现政的潜在副作用。

周一(5月23日)，国际金价创一周半新高至1858.05美元盎司，因美指创5月5日以来新低至102.55，投资者愈发担忧美联储加速升息可能给经济带来的负面冲击。

圣路易斯联储主席布拉德上周重申了他的观点，即美联储今年应该将利率提高至3.5%，以便更快地控制高通胀，企业CEO不应该为自己产品价格大幅上涨而高兴。

他指出：“很多CEO都在电视上说自己有很多定价权，自己可以做任何想做的事，赚很多钱。但我认为他们中的一些人会因为消费者必须对更高的通胀做出反应这一事实而受到打击，每个家庭财富是有限的，他们肯定优先考虑生活必需品而不是奢侈品。”

美联储本周稍晚将公布5月会议纪要。由于其大部分鹰派立场已大致反映在市场中——包括下次会议上加息75个基点的可能性很小，我们应该不会看到市场情绪在会议纪要公布后出现明显侵蚀。

德意志银行分析师上周五(5月20日)写道：“我们继续预计，美联储政策引发的金融状况收紧可能会在2023年底导致经济衰退。”富国银行的研究部门上周也预测美国经济衰退，且时间甚至更早，将在今年年底。

通胀担忧加上货币政策收紧，其对经济增长数据的负面影响打压了风险偏好，转而有利于黄金，但这并不意味着市场情绪已经好到足以支撑市场持续复苏。

OANDA高级分析师Jeffrey Halley表示：“关于黄金是否摆脱了中期下行趋势，还是仅仅因美元持续回调而上涨，目前尚无定论。在转向结构性看涨之前，我需要看到黄金在美元走强的情况下保持近期涨幅。”

（来源：汇通网）

周三

【黄金】

现货黄金走强，美元续创四周新低，FED决策层对此有分歧。

周二(5月24日)，现货黄金持坚，因美元指数续创4月26日以来新低至101.735，投资者继续降低对美联储激进加息给经济带来的正面预期，美联储决策层对7月份之后如何调整加息节奏存在分歧。

美联储决策层的分歧：

美联储今年3月以来连续加息，将短期借款成本从接近零的水平提高到目前的0.75%-1%。美联储官员普遍支持在6月和7月两次会议上继续各加息50个基点。

而对于在那之后美联储如何行动，决策层存在分歧。按照市场预计，美联储将在年底前加息至2.75%-3%区间。但有人表示，美联储将在7月之后下调加息幅度。

博斯蒂克：7月后应放慢加息脚步

亚特兰大联储主席博斯蒂克来说，一旦美联储按照主席鲍威尔所暗示的那样(6月和7月各加息50个基点)，“那么9月份暂停加息可能是有意义的。我认为这在很大程度上取决于我们开始看到的基本动态，包括美联储试图控制通胀以及加息对经济的影响。”

尽管存在央行可能不得不采取更加激进的风险，但美联储面临的挑战是，既要收紧政策遏制处于逾40年高位的通胀，但又不至于导致经济陷入衰退。博斯蒂克表示：“我是一个乐观主义者，我假设届时将有明确信号显示通胀开始走低。”

博斯蒂克预计联邦基金利率到2022年底将在2%至2.5%范围内，“经济对加息的反应将在未来几个月加速。如果我们不(及时调整节奏)，我们就有可能超越市场已经找到平衡点。”

未来几个月物价上行压力如何演变尚且不明朗，而更复杂的是，美联储还将在下个月开始缩减规模近9万亿美元的资产负债表，相比美联储上次缩表，目前的市况更加动荡。

利空美元的理由是，人们开始猜测，美联储激进的货币正常化措施将导致美国经济将出现“硬着陆”。美元走软帮助金价突破200日均线，这对黄金多头来说是有建设性的。

乔治：是否调整加息节奏看数据

堪萨斯联储主席乔治则表示，她预计美联储将在8月前将目标利率提高至2%左右，但之后如何进一步行动，乔治没有给出具体路径偏好。

乔治称：“美联储政策制定者强调了迅速采取行动恢复物价稳定的承诺……这是政策环境发生重大变化的步伐，通胀是否出现明显放缓将为之后如何收紧政策提供依据。”

乔治指出，新冠大流行以多种方式改变了美国经济，劳动力供应受到的限制比预期严重得多，服务行业在危机初期大规模裁员后难以增加产能，数万亿美元的超额家庭储蓄可能使美联储抑制需求的工作变得更具挑战性。

乔治还指出美国经济面临诸如俄乌战争等逆流，且很难判断逆流会如何引导通胀，可能会打击全球增长并降低通胀压力，也可能会进一步破坏世界生产能力并增加通胀压力，“美联储加息只能抑制需求，不能影响同样严重影响通胀的供应链瓶颈， 这些因素将和美联储自身一起影响货币政策进展，需要持续仔细监控。”

美联储未来的任务十分棘手，人们越来越担心美国经济如何在全球增长放缓的背景下应对利率上升，在这种情况下，黄金市场抛售压力似乎有所放缓。

（来源：汇通网）

周四 

【黄金】

现货黄金回调，市场静待5月纪要，FED或需要“修正路线”。

周三(5月25日)，现货黄金几乎抹去上一交易日涨幅，有望终结过去五个交易日连涨势头，因美元指数反弹，交易员等待即将公布的美联储5月政策会议纪要，以便从中找寻有关美联储收紧政策步伐新的线索。

美联储将在北京时间周四(5月26日)凌晨公布5月会议纪要。为应对逾40年未见的高通胀，美联储5月加息50个基点，并且在接下来的两次政策会议上可能连续大幅加息。

但美联储激进加息引发市场对经济硬着陆可能的担忧，房地产市场可能已经发出了信号。商务部周二(5月24日)公布的数据显示，4 月份美国新屋销售量跌至两年低点，由于较高的抵押贷款利率侵蚀了需求。

博斯蒂克：仓促加息或导致“严重混乱”

亚特兰大联储主席博斯蒂克周二(5月24日)发表文章警告称，美联储仓促加息可能会造成“严重的经济混乱”，并敦促他的同事们“谨慎行事”。他强调，决策者必须“注意”新冠大流行、乌克兰战争和供应链瓶颈对经济前景的不确定影响。

博斯蒂克之前一天已经表示，他希望美联储在9月会议上暂停进一步加息，以便有时间评估收紧政策对经济和通胀的影响。即将公布的美联储5月会议叫可能显示这种观点的广泛性，以及正在考虑的其他选项。

澳洲国民银行经济学家Tapas Strickland告诉客户：“当然，美联储仍然关注通胀，但如果通胀数据开始放缓，那么美联储就有开启暂停键的可能性。”

博斯蒂克的言论突显了一个关键的紧张点，因为美联储决策者在与价格上行压力作斗争时面临全球衰退风险上升和一系列未知因素(包括劳工和家庭将如何在可能因大流行而永久改变的经济生态中的表现)，正在考虑他们的下一步行动。

瑞穗高级经济学家Colin Asher指出，美国经济放缓的迹象——周二公布的房地产数据中最为明显——可能迫使市场降低加息和通胀预期。“我的感觉是，美国利率很有可能已经见顶，而美元也随之见顶。我认为它不会从这里大幅下跌，但收紧政策的定价应该暂停。”

SPI Asset Management的管理合伙人Stephen Innes表示：“投资者正在努力评估通胀路径何去何从，市场面临的问题是(物价上涨速度)正常化需要多长时间，而这种不确定性正在帮助黄金。”他补充到，金价将在1850美元附近获得良好支撑。

无法控制的因素

但正如堪萨斯城联储主席乔治周一指出的那样，在一个供应紧张占主导地位的世界里，决策者不确定更高的借贷成本将以多快的速度打击需求。

美国通胀率在3月份飙升至逾40年新高8.5%，4月份依然高达8.3%。今天大规模通货膨胀的主要祸根是美国财政部在大流行期间分发的价值数万亿美元的刺激支票，导致了消费者需求飙升。但新冠大流行导致的供应链瓶颈持续存在，而乌克兰战争强化了供应链瓶颈，这些也助长了高通胀，并且还是美联储无法控制的因素。

Evercore ISI的Krishna Guha表示，美联储政策可能的最佳指南还是鲍威尔本人，他在本月早些时候表示，希望继续“推动”加息，直到看到通胀“明显而令人信服”的下降，“在经济没有急剧恶化的情况下，9月不太可能达到这种基于结果的高标准，尽管可能会有足够的进展让美联储在那次会议上将加息幅度从50个基点降到25个基点。”

道明证券经济学家指出：“黄金反弹步伐仍然蹒跚，因美联储主席鲍威尔已经表示，愿意承受一定痛苦来平抑通胀，暗示美联储还倾向于承受更多经济代价来收紧政策，这将会最终打压金价。 ”。

（来源：和讯网）

周五

【黄金】

国际金价走弱，FED纪要暗示续加息，但鹰派底气已有不足。

周四(5月26日)，国际金价下跌，因隔夜公布的5月会议纪要显示，美联储可能会继续加息，一些投资者选择套现离场。交易商应留意1840美元附近200日移动均线。

美联储5月会议纪要显示，所有参会者都支持加息50个基点以对抗通胀，并认为6月和7月会议上进一步加息可能是适当的，理由是通胀已对经济表现构成主要威胁，在美联储不采取行动的情况下面临进一步走高的风险。

澳新银行分析师发表报告称：“经济环境疲弱，黄金难以获得买盘……美联储官员一致认为，美联储需要在接下来的几次会议上加息0.5个百分点收紧货币政策。”

许多策略师怀疑，美元近期疲软走势可能只是暂时的，暗示黄金可能无法长期维持在1800美元左右的水平。交易商应留意黄金重新测试在1840美元附近的200日移动均线。

美联储正在努力解决如何在不导致经济衰退或大幅推高失业率的情况下，以最佳方式引导经济走向低通胀。但会议纪要也显示，“几位与会者”表示，在当前环境下，这项任务将被证明具有挑战性。

较高的美国短期利率和债券收益率提高了持有非孳息资产黄金的机会成本，但黄金在政经不确定时期也被视为避险资产。美联储5月会议纪要也暗示，其在6月和7月各加息50个基点后不会变得更加激进。

投资巨头黑石公司的美洲固定收益主管Bob Miller表示，美联储5月会议纪要表明，7月会议将成为关键支点，“之后的政策路径将取决于高通胀能否朝着缓和的方向行进……劳动力市场失衡是否有所缓解。如果这些都取得改善，那么美联储就会获得一些喘息空间，否则可能会被迫对经济施加新的压力。”

（来源：汇通网）

化工产品行业要闻 

周一

【原油】

国际油价收窄涨幅，拜登呼吁增产，印度给出“警戒线”。

汇通网5月23日讯—— 周一(5月23日)，国际油价上涨，因美国即将步入传统驾驶出游季节，燃料需求增加且供应紧张。但印度油长对高油价的副作用发出警告，油价保持在110美元/桶可能对全球经济更大威胁，这限制了油价涨势。美国总统拜登也呼吁石油输出国组成员国提高产量。

周一(5月23日)，国际油价上涨，因美国即将步入传统驾驶出游季节，燃料需求增加且供应紧张。但印度油长对高油价的副作用发出警告，限制了油价涨势。

北京时间16:52，NYMEX原油期货上涨0.44%至110.77美元/桶；ICE布伦特原油期货上涨0.59%至113.21美元/桶。

美国的高峰驾驶季节传统上从5月底的阵亡将士纪念日开始，到9月的劳工节结束。尽管有人担心燃油价格飙升可能会削弱需求，但TomTom和谷歌的移动数据在最近几周攀升，显示美国全境有越来越多的人驾车路上。

美国总统拜登周一表示，释放战略储备不足以满足需求，希望石油输出国组织(OPEC)成员国提高产量。美国正在经历转型，我们将减少对化石燃料的依赖。

大型石油公司普遍承认，加大钻探力度意味着要花更多的钱。石油公司没有过多的资金来投资新的钻井项目，甚至贝克休斯也承认，钻机数量远低于大流行前的水平。

SPI Asset Management管理合伙人Stephen Innes表示：“油价受到支撑，因为汽油市场在美国驾车高峰期前强劲，供应仍然吃紧，炼油厂通常处于高负荷运转，以满足美国司机需求。”

印度石油部长Hardeep SinghPuri表示，油价保持在110美元/桶可能对全球经济更大威胁，“你不仅要谈论通胀……这就是R(衰退)这个词的来源。如果全球经济朝着这个方向发展，每个人，包括石油生产商，都将不得不面对通胀的后果。”

印度炼油商正面临巨额亏损，因为他们未能将较高的原油成本转嫁给燃料消费者，尽管全球能源生产商在3月份公布的季报中呈现出巨额利润。

（来源： 汇通网）

周二

【原油】

印度4月狂买俄罗斯折扣原油，欧洲猴痘疫情史无前例限制油价涨幅。

5月24日亚洲时段，美油徘徊于109.70美元/桶附近，周一油价微涨，美国燃料需求、供应紧张和美元略跌均支撑油市，但欧盟就俄罗斯石油禁运陷入僵局，以及全球多国猴痘病例增加，限制了油价涨幅，关注猴痘相关消息。

（来源： 汇通网）

周三

【原油】

EIA原油库存降幅不及预期，美油短线回落接近1美元。

5月25日纽约时段盘中，北京时间22:30，美国EIA公布的数据显示，截至5月20日当周美国除却战略储备的商业原油库存 预期，精炼油库存和汽油库存 。EIA数据公布后美国原油价格短线回落接近1美元。

EIA报告显示，除却战略储备的商业原油上周进口648.6万桶/日，较前一周减少8.2万桶/日。除却战略储备的商业原油库存减少101.9万桶至4.198亿桶，减少0.2%。

EIA报告显示，美国上周中西部馏分油库存降至2020年12月以来的最低水平。美国至5月20日当周EIA精炼厂设备利用率升至2020年1月以来的最高水平。美国上周中西部馏分油库存降至2020年12月以来的最低水平。

EIA报告显示，美国至5月20日当周EIA战略石油储备库存为1987年9月4日当周以来最低。美国至5月20日当周EIA精炼油库存增幅录得2022年1月7日当周以来最大。美国至5月20日当周原油出口量为2020年3月13日当周以来最高。

分析师指出，石油市场目前仍然左右为难，一方面是对经济衰退的担忧，另一方面是供应紧张，尤其是石油产品，以及美国汽油需求在夏季驾驶季节上升的前景。

（来源：汇通网）

周四

【原油】

供应紧张提振油价上涨，警惕欧盟淘汰俄罗斯石油提议陷入僵局。

汇通网5月26日讯—— 5月26日亚洲时段，美油现报110.82美元/桶；油价周三微涨，受助于供应紧张和美国炼油厂将加工活动提高到新冠大流行开始前以来的最高水平，但欧盟逐步淘汰俄罗斯石油的提议已经明显陷入僵局，油价涨幅受限。

（来源：汇通网）

周五

【原油】

美国人快开不起车了？油价一年飙升51% 汽油需求降至9年来新低。

尽管夏季通常是美国人驾驶出行的旺季，但今年汽油价格如此之高的情况下，美国人今年夏天可能更宁愿待在家中。

根据美国能源信息管理局（EIA）数据，在剔除2020年新冠疫情极端情况后，美国汽油需求四周滚动水平已经达到了 2013年以来的同期最低水平。与去年同期相比，美国汽油需求同比下降了约5%。

美国汽油价格同比飙升51% 。过去两周，美国各地加油站的汽油油价几乎每天都在刷新纪录新高。

根据美国汽车协会的数据，截至美东时间周二，美国全国平均每加仑汽油价格达到4.59美元，比一年前高出51%。这是常规汽油价格历史上从未达到的水平。

美国汽车协会的数据显示，在加州，美国汽油的价格甚至可能超过每加仑6美元。

与此同时，美国的汽油库存还在进一步下降。据美国石油学会（API）的报告显示，上周美国汽车燃油库存减少了422万桶，库存处于2013年以来的同期最低水平。

这也令人们对美国人驾车出行需求的反弹产生了怀疑 ，美国汽车协会（AAA）原本预期今年夏季美国汽油需求能够接近至疫情前水平的希望可能也就此破灭。

美国今夏汽油消费或遭遇旺季不旺。美国汽车协会此前的乐观预计，是因为夏季通常是美国人外出驾车旅行的旺季，加之新冠疫情限制逐步放开，人们逐渐厌倦呆在家中，而且5月底的阵亡将士纪念日假期也可能会催生出行需求。

但在超高的汽油油价影响下，市场对汽油的需求已经遭到破坏，而这又可能反过来改变此前对油价进一步攀升的预测。

摩根大通5月18日的一份报告称，随着夏日驾驶季全面展开，今年夏天美国平均汽油价格可能超过每加仑6美元。小摩分析师当时预测，到8月，美国零售价格可能会再飙升37%，达到6.20美元/加仑，而且在年底前不会看到油价大幅回落。

汽油价格飙升已经大幅推高了通胀。美国劳工统计局公布数据显示，4月美国CPI同比上涨8.3%，尽管较上月8.5%的增幅有所回落，但仍然高于市场预期的8.1%。另外，美国4月PPI指数同比上涨11%，高于预期的10.7%。而汽车、汽油和食品价格是推动上月PPI指数上涨的重要原因。

（来源：汇通网）

建材行业要闻        

周一

【铁矿石】

印度调整铁矿石等关税影响测算。

据印度财政部消息，为了缓解印度国内居高不下的通胀水平，印度政府于5月22日调高其铁矿石的出口关税，其中不同铁品位和品种的铁矿石出口关税上调至45%-50%不等。

对58%粉矿和印度球团的进口量会有一些影响，对球团的进口影响大于粉矿影响，粉矿中58%以下影响大于58%以上品种。印度球团到中国减量可能比较明显，同时部分贸易商已经明确不履行6月以后的球团合约，预计现有使用印度球团的钢厂会调整成更有性价比的国内球团。

（来源：Mysteel.com）

周二

【铁矿】

新规则亮了，铁矿石2205合约滚动交割占比超九成。

随着5月23日最后一笔交割顺畅完成，铁矿石期货在去年调整合约、实施滚动交割后的首个合约I2205圆满收官。该合约累计交割22万吨，其中滚动交割20万吨，新合约规则的有效性、合理性得到了市场检验。参与此次交割的企业表示，新合约规则贴近现货贸易，有效扩大了经济交割品范围，促进期现货市场更紧密结合，而仓单免检入库和滚动交割则进一步提高了交割便利性，有助于企业降本增效和大宗商品保供稳价。

去年5月19日，在广泛征求并听取市场意见后，大商所以“为市场办实事”为出发点，发布了铁矿石期货合约及相关规则修改方案，自I2205合约起调整铁矿石交割质量标准并实施滚动交割等措施。目前，I2205合约已顺利完成交割，与以往相比，I2205合约交割呈现两大特点：一是新引入的滚动交割发挥重要作用，滚动交割量达20万吨，占交割总量的91%，成为主要交割方式；二是经济交割品更丰富、结构更均衡，作为I2205合约经济交割品的超特粉和金布巴分别交割12万吨、10万吨，升贴水等指标设置也更加贴近现货变化。

具体来看，在升贴水设置上，去年交易所以质量升贴水为主并引入动态铁指标升扣值等对升贴水进行调整，确保了此次交割期间各可供交割品的质量升贴水紧跟现货市场变化，让期现价格的联动更为紧密。例如，I2205合约对每0.1%铁含量适用的铁指标升扣值（X）为1.5元/吨，与目前铁矿石相关主流价格指数的铁指标升扣值1.48—1.63元/吨的情况较为接近。

在I2205合约交割期间，按修改后的升贴水测算，各交割品之间的价差明显收窄，使各交割品仓单成本差异大幅减少，可供卖方选择的经济交割品范围随之进一步扩大。“经我们测算，本次交割的金布巴和超特粉仓单价差仅约10元/吨，卖方交割金布巴和超特粉都具有经济性。这有助于增加经济交割品，促进市场安全平稳运行。”杭州热联集团原料事业部副总经理丁国平表示。

在交割方式上，企业可以通过一次性交割、滚动交割等方式参与，尤其是首次引用的滚动交割得到了产业企业的认可。在滚动交割制度下，卖方可在仓单注册当日即完成交割，大幅缩短卖方收款及买方接货时间，加快仓单流转速度。经统计，参与I2205合约交割的卖方收款和买方收货时间较以往平均缩短9.75天，特别是对于5月10日最早提交滚动交割的企业而言，买卖双方交收货的时间缩短了12天，显著提升了交割效率。同时，滚动交割延长了交割窗口期，从交割月第一个交易日起就可以办理滚动交割，I2205合约则在5月10日、12日、13日均发生滚动交割，比传统的一次性集中交割更便于企业备货和交收，减缓集中交割对库容和运输的影响。I2205合约交割买方、张家港保税区沙钢矿产品有限公司相关业务负责人认为，滚动交割便于企业提前备货和接货，分散了集中交割的工作压力，提高了交割便利性和资金回流效率。

此外，大商所支持铁矿石交割仓库在对货物质量没有异议的情况下提供仓单免检入库，相对于传统的仓库交割，降低了卖方倒垛费和质检费等交割成本；相对于厂库交割，则无需缴纳现金保证金。在I2205合约交割期间，9万吨铁矿石在唐山港实现免检交割，避免了卖方厂库交割保证金占用，节省入库、质检相关费用8—9元/吨。

作为全市场首次通过“免检入库+滚动交割”完成铁矿石交割的企业，宁波鑫钢联实业股份有限公司总经理韩立新对新业务的便利性感同身受。“在免检入库的机制下，我们5月5日卸货，10日便完成仓单注册和交割，12日收到交割货款。从卸货到收款历时8天，比一次性交割提前12天收到货款，新业务为我们提供了实实在在的便利。今后，我们将把期货市场作为对冲价格风险和远期现货购销的重要渠道。”。

（来源：我的钢铁网）

周三

【钢材】

欧盟对中国和巴西的电镀铬钢作出反倾销初裁。

2022年5月23日，欧盟委员会发布公告，对原产于中国和巴西的电镀铬钢（Electrolytic Chromium Coated Steel）作出反倾销肯定性初裁，决定自本公告发布于官方公报次日起对涉案企业征收为期6个月的临时反倾销税，中国涉案产品临时反倾销税为33.2%-77.9%、巴西涉案产品临时反倾销税为52.0%。税率详见下表。涉案产品欧盟CN（Combined Nomenclature）编码为7210 50 00和7212 50 20。本案倾销和损害调查期为2020年7月1日～2021年6月30日，损害调查期为2018年1月1日至倾销和损害调查期结束。利益相关方应于初裁生效起15个自然日内提交本案评述意见，5个自然日内提交听证会申请。

2021年9月24日，欧盟委员会发布公告称，应欧洲钢铁协会（the European Steel Association）于2021年8月13日提出的申请，欧盟委员会对原产于中国和巴西的电镀铬钢进行反倾销调查。

欧盟对中国电镀铬钢临时反倾销税表：

中国制造商英文名 中国制造商参考中文名 临时反倾销税

Baoshan Iron & Steel Co., Ltd 宝山钢铁股份有限公司 33.2%

Handan Jintai Packing Material Co., Ltd. 邯郸市金泰包装材料有限公司 53.9%

Other cooperating companies:

GDH Zhongyue (Zhongshan) Tinplate Industry Co., Ltd.

Shougang Jingtang United Iron & Steel Co., Ltd. 其他合作企业：

粤海中粤（中山）马口铁工业有限公司

首钢京唐钢铁联合有限责任 36.7%

All other companies 其他公司 77.9%

（来源：我的钢铁网）

周四

【钢材】

铁矿石后市发运量或将增加。

5月22日印度财政部消息，印度将上调铁矿石出口关税，不同品味及不同矿种出口关税调整至45%—50%。市场人士认为，由于我国从印度进口铁矿石比例偏低，此次关税上调更多是对市场心理层面的影响。

记者发现，印度为了发展国内自身钢铁工业，2007年开始拟限制铁矿石出口，直到2009年首次调整铁矿石出口关税，2009年12月印度将粉矿出口关税由0上调为5%，块矿出口关税由5%上调至10%，随后在2010年4月，2011年3月，2011年12月，又经历3次铁矿石关税调整，至此印度铁矿石粉矿和块矿出口关税已经上调至30%。

数据显示，2021年印度铁矿石发运量在8500万吨左右，全球铁矿石海运贸易量在16亿吨左右，印度铁矿石发运量占全球铁矿石贸易量的5.3%。所以此次印度铁矿石出口关税的上调对于全球铁矿石供需格局影响程度相对有限。

印度曾经是我国铁矿石进口的主要国家之一，2003年至2007年，我国从印度进口铁矿石占全国铁矿石进口总量的五分之一以上，2005年进口量占总进口量的24.9%，占总进口量的四分之一，进口量一度接近甚至超过从巴西进口量。

格林大华期货螺纹钢高级研究员韩静认为，自从2009年印度开始进行铁矿石出口关税调整之后，我国从印度进口铁矿石数量迅速萎缩，比例也迅速下滑，近年来从印度进口铁矿石占总进口量的比例在2-5%，由于进口量所占比比较低，所以此次关税上调对我国铁矿石供需格局影响也相对有限。

宝城期货黑色系研究员涂伟华也告诉记者，对铁矿石市场影响主要有以下两方面。一是短期提振铁矿石价格。印度对粉矿和球团征收高额关税，出口成本将大幅增加，将直接导致其价格失去竞争力。以印度58%以下粉矿为例，若按照57%印粉5月销售价格来算，预计印度低品的出口成本同步提升30-35美金，将使得目前印度矿山的市场销售利润下降。目前来看，中国是印度铁矿石主要出口目的地，今年以来印度向中国铁矿石出口量同比大幅下降，主要是因为俄乌冲突后，印度铁矿石资源部分流向其他地区。加征高额关税将导致印度铁矿石出口成本大幅提升，进而影响价格。铁矿石价格将得到提振，但需注意的是，出口关税的大幅提升并不会直接导致供应的直接缺失，主要是平衡高关税和出口量价之间的矛盾，高关税会抬高出口价格，但不是当前价格与关税的简单相加。二是我国铁矿石入炉结构或将进行适应性调整。2021年我国从印度进口球团691万吨，占球团进口量的31%。如果印度大幅提高球团出口关税，将导致其价格竞争力严重削弱，我国铁矿石入炉配比或将发生改变。调研数据显示，钢企球团入炉配比为16.47%。2021年中国从印度进口块矿以及烧结矿219.25万吨及2425.82万吨，分别占进口总量1%和3%，占比较小，不会对我国块矿和烧结矿的入炉配比产生大的影响。

中期来看，1—4月全国粗钢产量同比减少3800万吨，降幅超过2021年全年压减任务，如果后期钢铁企业盈利水平改善，企业可能会迅速组织复产，生铁产量仍有继续增长空间。“从供应端来看，一季度受季节性因素影响，淡水河谷和力拓发货量同比下降，必和必拓同比持平，要完成年内产量目标，后期发运量大概率将出现增加，届时供需博弈加剧。此外宏观政策调节加速，海外市场波动等因素也将对市场预期和价格产生一定影响。”韩静说。

（来源：我的钢铁网）

周五

【钢材】

日本最大钢铁企业又警告涨价潮即将来临。

对于日本的汽车制造商而言，新日本制铁（Nippon Steel）执行副总裁Takahiro Mori的最新警告又敲响了成本失控的警钟。

Mori在本周的谈话中明确表示，为了应对铁矿石和焦煤价格的上涨，日本最大钢铁厂需要“迅速且公平”地转移压力，否则公司的业绩将会受到挤压。

需要说明的是，类似的话Mori在去年六月时也讲过。讲话的“后果”是新日本制铁与竞品JFE控股仅过去一年就将价格上调接近一半，也是历史新高。在商品涨价大潮的背景下，通常更为强势的汽车大厂也不得不放下身段。

汽车巨头丰田就曾表示原材料的涨价将对本财年的业绩造成负面影响，并预计今年的经营利润将会下降。除了车厂以外，三菱重工、索尼、日立等制造业巨头也是新日本制铁的主要客户。

继续将通胀输送至海外

对于涨价的影响，Mori也表示向那些具有出口渠道的制造商转移成本压力并不是不可理喻的事情，虽然日元贬值使得进口原材料更加昂贵，但也使得日本产品在海外更具有竞争力。

但对新日本制铁来说，如何确保只面向本土市场的制造商接受连番涨价将会是一个难题。Mori勉强地回答称，即便如此公司也不能完全扛下成本压力，只能寄希望于不断谈判来获得谅解。

Mori还提及，在全球减碳的大背景下，新日本制铁也开始与客户就低碳钢等增值产品商讨更好的价格条款。

至于今年下半年的价格走势展望，新日本制铁预计铁矿石和煤炭的价格仍将持续高位震荡，目前的测算是到今年九月底，每吨钢材的生产成本将会较一季度末进一步提高四万日元（约合314美元），其中也包含燃料和物流费成本的增长。。

（来源：我的钢铁网）

📌 本文转载自 中国期货业协会投资者教育基地，原文链接：https://edu.cfachina.org/xwzx/yzdz/202206/t20220613_27944.html